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海翔药业:未来成长可期 买入评级

时间:2018-01-14 18:02来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
海翔药业:未来成长可期 买入评级

  8月16日晚,公司发布非公开发行股票预案,本次非公开发行股票数量不超过1亿股,发行价格为20.75元/股,募集资金总额不超过20.75亿元,募集资金全部用于:原料药及中间体CMO中心扩建项目、年产30亿片(粒)固体制剂技改项目、医药综合研发中心、医药中试车间技改项目、染料产业升级及配套项目、环保设施改造项目。

  点评:

  加码医药业务,打造国际型“原料药—制剂”一体化企业。本次募集资金在医药业务方面投入为:“原料药及中间体CMO中心扩建项目”投入4亿元,“年产30亿片(粒)固体制剂技改项目”投入3.5亿元,“医药综合研发中心”投入1.5亿元,“医药中试车间技改项目”投入0.9亿元,共计9.9亿元。公司在医药方面有多年发展和布局,克林霉素系列是公司传统的优势产品,始终保持着稳定的增长;培南类销售相比去年有所好转,高附加值高级中间体和原料药占比不断提高,带动整体毛利率水平提升。公司凭借完善的基础设施、出色的技术水平和较低的成本,竞争优势明显。公司和辉瑞、BII等国际大公司合作多年,具有丰富经验。近三年,公司国际定制加工业务保持快速增长。此次加码医药业务,有助于公司实现从原料药到制剂的上下游一体化,提高新产品推出速度和研发能力,提升盈利水平。

  加码染料业务,新产品逐步放量,未来成长空间巨大。本次募集资金在“染料产业升级及配套项目”投入9.45亿元,拟投产品包括活性艳蓝KE-GN、活性艳蓝FN-G、活性蓝P-3R、酸性蓝等染料品种。公司一直致力于高端染料的发展,公司现有活性艳蓝KN-R产能8000吨,染料品种较为单一,此次染料产业升级及配套项目,有助于拓展染料产品种类及产量,提升应对市场风险的能力。同时可以充分利用公司在染料行业建立的品牌形象和市场优势,以及技术研发和质量控制等方面积累的多年经验,将公司过去几年积累的产品储备、技术储备转化为公司新的利润增长点,逐步扩大高端染料产品的产能,提升市场份额。

  维持公司“买入”评级。公司通过新产品扩展和产能扩张,实现长期快速增长。基于审慎性原则,暂不考虑增发因素,我们预计公司2015-2017年EPS至1.16、1.64和2.16元,维持“买入”评级。

(责任编辑:admin)
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