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海翔药业:继续看好双主业齐头并进 买入评级

时间:2018-01-14 05:07来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
海翔药业:继续看好双主业齐头并进 买入评级-股票频道-和讯网

     事件:公司发布 16 年半年报:16 年 1-6 月实现营业收入 12.86 亿元, 同比增长 0.79%;实现归属于上市公司股东的净利润 3.04 亿元,同比 下降 8.42%,EPS 为 0.21 元。加权平均 ROE 为 8.23%,较去年同期下 降 1.73 个百分点。公司业绩符合预期。同时公司预计 1-9 月归属于上 市公司股东的净利润为 4.2-4.8 亿元,同比减少 6.79%-6.52%。 医药板块业绩增长超预期:上半年公司医药业务大幅增长,尤其是 培南类原料药及高端中间体,医药板块实现营业收入 6.32 亿元,同比 增长 14.58%,实现净利润 6,613 万元,同比大幅增长 82.83%,超市场 预期。公司今年 1 月曾公告收到美国FDA 原料药进口警示函,公司外 沙厂区现有准许进入美国市场的原料药产品在整改获得 FDA 确认前, 将暂时不能进入美国市场。被禁止的外沙厂区原料药产品 15 年在美国 市场的销售收入为 6,814.77 万元,占公司营收比例为 2.77%,销售毛利 为 1,934.59 万元,占公司毛利比例为 1.70%,预计今年对公司营收的影 响约 5600 万元。因此,公司医药板块在这一业务暂时受限的情况下, 依然实现了业绩跨越式的增长,充分表明公司资产重组后医药板块通 过加强精细化管理,在降本增效上取得了显著效果,此外三位一体的 产业链布局将成为公司长期发展的核心竞争力,相信未来将会涌现出 更多新产品。 染料板块上半年实现营业收入 6.40 亿元,同比下降 10.90%,公司继续 加大研发投入,提升主导产品活性艳蓝 KN-R 的性能,积极开发新应 用技术,扩大市场容量。KN-R 二期扩产项目加快推进中,预计将于 年底进入生产阶段,达产后公司 KN-R 产能将增加至 1.5 万吨,规模优 势进一步提升。 医药板块脱胎换骨盈利显著提升,看好定增推进下实现产业升级: 医药板块是公司传统主业,主要从事特色原料药、制剂的生产和销售 以及为国际制药企业提供定制生产、配套研发的服务,其中培南系列、 克林霉素系列、氟苯尼考系列在市场上拥有规模、质量、技术的绝对 优势,处于行业龙头地位。公司是国内最早开展定制加业务的企业, 与国际知名药企如辉瑞、巴斯夫、赛诺菲、诺华等都保持良好合作关 系,是德国BII 在中国唯一的战略合作伙伴。资产重组后医药和染料 两大板块充分整合协同效应明显,医药业务从 13 年大幅亏损到 15 年 盈利 9000 万,再到 16 年上半年盈利 6,613 万元,业绩大幅改善。15 年公司公告拟非公开发行募集资金 11.3 亿元用于包括原料药及中间体 CMO 中心扩建项目、年产 30 亿片(粒)固体制剂技改项目、医药综 合研发中心及医药中试车间技改项目。增发现已获批,新增项目达产 后公司将形成从原料药到制剂的上下游一体化的产业延伸,形成涵盖 化学原料药、生物制药、医药制剂三个板块为一体的全产业链布局。

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