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海翔药业逆势扩张瓶颈难破

时间:2017-12-31 16:02来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
海翔药业逆势扩张瓶颈难破-股票频道-和讯网

  行业龙头转型之际,海翔药业(002099,股吧)却选择逆势扩张,围城内外究竟谁能重获新生?

  本刊记者 王东岳/文

  海翔药业(002099.SZ)于2006年上市,主要从事原料药和医药中间体的生产研发与销售。2012年,原料药出口业务景气度不佳,公司业绩随之一路下滑。2014年,海翔药业完成对台州前进的收购,公司开启“双主业”发展之路。

  2015年8月,海翔药业抛出20亿定增计划,拟用于药品转型和染料扩张。但随后,公司大幅修订定增方案,募集资金下调至10.27亿元,仅用于原料药及中间体CMO中心扩建等项目,公司于2016年9月完成定增股份发行。

  2016年12月19日,海翔药业再次发布定增预案,拟募集资金13.75亿元,用于染料升级及配套项目。

  发行预案中,海翔药业表示,本次募集资金投资项目建成投产后,将进一步增加公司染料板块的产能和研发能力,丰富产品种类、开拓公司在分散染料的市场,从而巩固公司医药和染料双轮驱动的发展模式,有利于公司未来经营规模的扩大及利润水平的增长,使公司财务状况进一步优化。

  然而,在经历了2013年和2014年的持续上涨后,国内染料价格于2015年一季度达到高位,随后迅速滑落,仅半年时间便回归原点。尽管2016年染料价格有所回升,但业内龙头却先后计划转型。令人较为担心的是,在行业龙头退守之际,海翔药业的逆势扩张策略能否打破产业瓶颈?

  染料业务逆势扩张

  根据发行预案,海翔药业本次拟非公开发行股票数量不超过1.56亿股,发行价格为8.81元/股,募集资金13.75亿元用于染料升级及配套项目。其中,台州振港项目预计工程投资额为9.74亿元,项目计划增加染料产品产能1.85万吨,拟投产品包括分散艳蓝E-4R、分散红3B、分散翠蓝S-GL三个产品及其副产品,是本次募投的主要方向。

  同时,公司还拟投资4.02亿元用于台州前进项目,增加染料产品产能1.55万吨,拟投产品包括活性艳蓝KE-GN、活性蓝P-3R、活性蓝KN-BB、活性艳蓝ME-BR、活性蓝FN-G、酸性蒽醌蓝、活性翠蓝KN-G及其副产品。

  发行预案中,海翔药业表示,中国是纺织大国,具有完整的上、中、下游产业系统,拥有全球最大的染料市场,生产、出口、数量已达到世界第一。根据中国染料工业协会统计,2015年,中国国内染料总产量92.20万吨,略高于2014年的91.72万吨,出口量25.30万吨,中国庞大的染料市场,为染料行业的发展与投资提供了良好的宏观环境。

  同时,分散染料成为染料行业中发展速度最快的一类品种,目前已经成为染料行业中市场需求量最大的染料品种,占市场需求总量的50%以上,在此背景下,发展分散染料对于上市公司具有必要性。

  根据发行预案,海翔药业染料板块的产品主要为活性艳蓝KN-R及其中间体,本次募投项目建成投产后,公司分散染料产能将大幅增加。

  海翔药业指出,上市公司计划依托现有中间体及相关产品的生产能力,重点开发蒽醌系列的高端分散染料并丰富产品序列,为拓宽上市公司的发展道路,进一步提升染料板块的整体竞争力;染料板块产品多样性的增强将有助于扩展上市公司的市场空间,进一步提高公司的核心竞争力和抗风险能力。

  然而,根据中国印染行业协会提供的数据,2015年1-11月份,国内规模以上印染企业印染布产量467.21亿米,同比减少14.55%,较上半年回落3.48个百分点;另根据海关数据,2015年全年中国出口纺织品服装2911亿美元,同比下降4.8%。

  受终端纺织服装去库存的影响,2015年,国内染料需求出现下滑,产品销售供大于求,染料价格因此从2015年第二季度开始快速下跌。量价齐跌之下,2015年及2016年1-9月,国内染料公司业绩纷纷出现大幅下滑。

  根据公开资料,目前国内分散染料产能排名前两位的上市公司分别为浙江龙盛(600352,股吧)(600352.SH)和闰土股份(002440,股吧)(002440.SZ)。

  年报数据显示,浙江龙盛全球拥有超过年产30万吨染料产能,其中分散染料产能约为14万吨、活性染料产能约为6万吨。2015年,浙江龙盛实现营业收入148.42亿元,同比下滑2.03%;实现扣非后净利润16.53亿元,同比下滑24.9%。2016年1-9月,浙江龙盛实现营业收入90.97亿元,同比下滑22.75%;实现扣非后净利润9.59亿元,同比下滑37.84%。

  闰土股份染料年总产能约为16万吨,其中分散染料产能11万吨,活性染料产能4万吨。2015年,闰土股份实现营业收入45.22亿元,同比下滑15.4%;实现扣非后净利润6.64亿元,同比下滑46.53%。2016年1-9月,闰土股份实现营业收入30.53亿元,同比下滑10.29%;实现扣非后净利润4.29亿元,同比下滑31.30%。

  或许是受业绩下滑影响,浙江龙盛和闰土股份先后发布转型计划。

(责任编辑:admin)
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